Pirelli

Situazione patrimoniale e finanziaria

La tabella sopra riportata evidenzia la struttura patrimoniale e finanziaria della società. Tra le variazioni più significative intervenute nell’esercizio 2008 si segnalano:

• le immobilizzazioni finanziarie registrano un incremento netto di Euro 201,9 milioni rispetto all’esercizio precedente (Gruppo: incremento netto di Euro 322,5 milioni, collegate e terzi: decremento netto di Euro 120,6 milioni), in dettaglio

Al 31 dicembre 2008 la partecipazione in RCS Mediagroup S.p.A. è stata riclassificata dalla voce “Altre Attività finanziarie” alla voce “Partecipazioni in imprese collegate”. La partecipazione in RCS Mediagroup S.p.A. (pari al 5,3% del capitale votante) appartiene ad un patto di sindacato volto ad assicurare la stabilità della compagine sociale e l’unicità di indirizzo nella gestione sociale del Gruppo RCS (gli aderenti al patto hanno apportato azioni pari al 63,5% del capitale). Il motivo della riclassifica risiede nel sostanziale rafforzamento dell’univocità di orientamento all’interno del patto e nell’intensificazione di altre forme di esercizio dei diritti di governance.

Al 31 dicembre 2008 la partecipazione è stata sottoposta ad impairment test ed è stata allineata al suo valore d'uso, determinato, con l’ausilio di una perizia esterna, utilizzando un modello di discounted cash flow che tiene conto del generalizzato calo di redditività del settore in un contesto di andamento negativo dei mercati finanziari, di Euro 1,70 per azione, con una conseguente svalutazione a valere sul conto economico dell’esercizio pari ad Euro 65,7 milioni.

Pirelli & C. S.p.A. detiene al 31 dicembre 2008, direttamente o indirettamente tramite la controllata Pirelli Finance (Luxembourg) S.A., n. 177.113.185 azioni ordinarie Telecom Italia S.p.A pari all’1,32% del capitale votante. Il valore di libro è pari ad Euro 1,1492 per azione (valore di mercato al 31 dicembre 2008) per un totale di Euro 203,5 milioni. Nell’esercizio è stata effettuata una svalutazione per Euro 173 milioni.

Pirelli & C. S.p.A. detiene direttamente n 24.046.432 azioni Pirelli & C. Real Estate S.p.A. pari al 56,45% del capitale. Il valore di libro è pari ad Euro 4,08 per azione per un totale di Euro 98 milioni.

L’importo di Euro 104,6 mlioni relativo alla voce “Valutazione a fair value con contropartita patrimonio netto” è dovuta, quasi esclusivamente (Euro 102 milioni) alla valutazione di Mediobanca S.p.A..

• il patrimonio netto si decrementa per Euro 390,4 milioni rispetto al 31 dicembre 2007; l’analisi delle principali variazioni è riportata nella tabella che segue:

La composizione del patrimonio netto è la seguente:

La movimentazione della riserva IAS per Euro 104,6 mlioni è relativa alla valutazione a fair value con contropartita patrimonio netto di partecipazioni ed è dovuta, quasi esclusivamente, alla valutazione di Mediobanca S.p.A (Euro 102 milioni).

• al 31 dicembre 2008 la liquidità netta ammonta ad Euro 205,4 milioni (Euro 846,3 milioni al 31 dicembre 2007). L’analisi della variazione è riportata nella seguente tabella: